Mysteel：2024年全國無縫管市場回顧及四季度展望
2024年在歐美發(fā)達國家高息背景下，全球經(jīng)濟增長受到抑制，疊加地緣沖突加劇、大國競爭、能源博弈、極端氣候等，多數(shù)新興經(jīng)濟體面臨較大沖擊，全球經(jīng)濟不確定性依舊較高。國內(nèi)方面，國內(nèi)地產(chǎn)疲軟，債務(wù)風險，內(nèi)外部不確定性沖擊，整體復(fù)蘇進程相對緩慢，內(nèi)生動力依舊不足，抑制整體鋼材需求?；仡?024年鋼材市場運行態(tài)勢，鋼材價格波動幅度相比2023年擴大，全年均價同比繼續(xù)下移。
回顧無縫管市場表現(xiàn)，一季度價格維持前高后低，春節(jié)前穩(wěn)中偏強態(tài)勢，節(jié)后價格快速下行；4-5月份小幅反彈后，隨后持續(xù)下行，到9月中旬無縫管價格跌破近3年以來新低，進入九月底開始迅速反彈。截至2024年10月初無縫管市場表現(xiàn)，均價下移，行業(yè)競爭加劇，行業(yè)信心受挫，管廠利潤下滑明顯，管廠產(chǎn)量明顯收縮，企業(yè)效益不佳。展望四季度，伴隨著宏觀利好政策驅(qū)動，無縫管市場能否扭轉(zhuǎn)頹勢，下文筆者對2024年四季度進行簡要分析。
據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至10月10日，全國無縫管均價（以20#、108*4.5mm為例）報4657元/噸，年同比下跌196元/噸，相比年初下跌232元/噸，1-9月無縫管均價報4421元/噸，較2023年均價跌210元/噸，跌幅約4.53%。2024年無縫管均價較去年明顯下移，上半年價格震蕩運行，高點現(xiàn)于3月初報4924元/噸，全年低點于9月份報4209元/噸，九月底國內(nèi)宏觀利好驅(qū)動，黑色系價格快速拉伸，國慶節(jié)后無縫管均價累計上漲接近400元/噸。
1-10月五大品種與無縫管價格走勢基本相同，均呈現(xiàn)均價下移態(tài)勢，其中普中板均價跌幅最大，較年初下跌666元/噸，無縫管品種跌幅最小，為232元/噸，無縫管品種年內(nèi)整體跌幅明顯低于其他品種。
據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2024年1-9月管坯價格整體呈現(xiàn)震蕩下跌的趨勢，無縫管廠理論利潤表現(xiàn)為先降后增。以20#熱軋、108*4.5mm無縫管為例，截止至9月30日，山東管坯價格報3640元/噸，全年低點在9月份報3070元/噸，全年高點在年初報4090元/噸，1-9月份管坯均價同比2023年均價下跌244元/噸，降幅6.18%。
利潤方面：1-9月山東樣本無縫管廠平均利潤約12元/噸，同比2023年降112元/噸，且虧損天數(shù)增加，企業(yè)經(jīng)營壓力明顯增大，市場競爭加劇。
據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：2023年國內(nèi)無縫鋼管產(chǎn)量達到3150萬噸，產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，1-7月份主流無縫管生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量約為728.59萬噸，同比去年減少45.97萬噸，同比下降約為5.97%。
據(jù)Mysteel33家主流管廠調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：2024年國內(nèi)無縫鋼管的產(chǎn)量較去年明顯下降，2024年無縫管產(chǎn)能利用率為65.57%，較去年同期下降約6.2%，開工率同比去年下降約8%；無縫管產(chǎn)量結(jié)構(gòu)性變化明顯，整體呈現(xiàn)大廠產(chǎn)量較高、小廠產(chǎn)量低，品種管產(chǎn)量、普管產(chǎn)量降的格局。由于今年主流管廠生產(chǎn)利潤整體差于去年同期水平，行業(yè)競爭加劇，主流管廠停產(chǎn)、檢修時間明顯增多加之2023年產(chǎn)量基數(shù)較高，供應(yīng)同比呈現(xiàn)收縮。
廠庫方面，Mysteel調(diào)研主流無縫管廠（33家生產(chǎn)企業(yè)，122條產(chǎn)線）庫存普遍高于去年同期，管廠庫存自二月以來不斷攀升。據(jù)9月最新一期調(diào)研數(shù)據(jù)，樣本管廠庫存達到73.37萬噸，年同比增加5.61萬噸，今年受行情下滑、內(nèi)外需下滑等影響，管廠庫存消化較慢，生產(chǎn)端明顯承壓；
社庫方面，今年年初市場客戶多數(shù)仍有冬儲操作，2月無縫管社會庫存達到峰值，年后庫存開始下降。但是進入4-5月份，市場整體消化速度有限，庫存下降速度放緩。6月份后行情走弱，商家主動降庫存意愿強烈，社會庫存呈現(xiàn)明顯下降。截止至10月最新數(shù)據(jù)，無縫管社會庫存為68.05萬噸，同比下降6.46萬噸，國慶假期社會庫存雖有小幅增長，目前社庫仍處于近三年低位，貿(mào)易商庫存風險意識較強。
2024年國內(nèi)無縫鋼管需求呈現(xiàn)小幅下降趨勢，從Mysteel調(diào)研的貿(mào)易環(huán)節(jié)樣本企業(yè)成交量來看，年初市場成交表現(xiàn)尚有可圈可點之處，但進入5月份以來，需求下滑，樣本企業(yè)成交量呈現(xiàn)下降趨勢。截止至9月底，樣本企業(yè)日均成交量為13431噸，同比去年小幅下降4.31%。今年國內(nèi)無縫管市場成交量下降，表觀消費也呈現(xiàn)下降趨勢，由于無縫管涵蓋下游較為廣泛，受單一影響較小，整體成交下滑的幅度并不算太明顯。
2024年，國際無縫管需求呈現(xiàn)一定“降溫”，但我國無縫管出口占的產(chǎn)量仍保持在較高水平。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：2024年8月中國出口鋼材949.5萬噸，較上月增加166.8萬噸，環(huán)比增加21.3%；1-8月累計出口鋼材7057.5萬噸，同比增長20.6%； 2024年8月中國出口無縫管41.84萬噸，月環(huán)比增加1.28%，同比下降3.57%；1-8月中國累計出口無縫管351.51萬噸，同比下降9.40%。中國無縫管出口價格在國際市場上具有明顯優(yōu)勢，上半年無縫管均價平均降幅約為1587元/噸，出口利潤方面有所下降；進出口均價價差明顯擴大，我國無縫管高端管研發(fā)還有一些差距。出口地區(qū)相對集中，中國無縫管出口市場主要集中在“一帶一路”國家，以及印度、阿拉伯聯(lián)合酋長國、韓國、泰國、印度尼西亞等國家和地區(qū)。出口品種相對集中，主要是油氣相關(guān)品種為主，石油天然氣鉆探無縫管和石油天然氣無縫管占比集中，鍋爐管出口數(shù)量較少。
1、宏觀方面：9月底重要會議強調(diào)要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，對商品房建設(shè)要嚴控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量，加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地。要回應(yīng)群眾關(guān)切，調(diào)整住房限購政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財稅、金融等政策，推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。9月下旬美聯(lián)儲降息預(yù)期落地，再到國內(nèi)降準降息配套房地產(chǎn)政策，再到9.26重要會議對于國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟政策的迫切性，市場已經(jīng)逐步建立了新的預(yù)期，而后期財政政策的配套落地將實質(zhì)性地把資金傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟，因此四季度宏觀端預(yù)期相對偏強。
2、供應(yīng)方面：2023年，海外需求爆發(fā)增長等影響，國內(nèi)無縫管供應(yīng)創(chuàng)新高。但2024年行業(yè)利潤下滑、市場競爭加劇已然影響到無縫管生產(chǎn)企業(yè)，2024年我國無縫鋼管產(chǎn)量呈現(xiàn)一定幅度的下降。進入四季度，行情有所好轉(zhuǎn)，國慶假期商家小幅補庫，短期廠庫壓力有所緩解，然四季度市場需求釋放持續(xù)性有待考證，管廠原材料庫存相對偏低，四季度國內(nèi)無縫管供應(yīng)仍將保持緊張態(tài)勢，行業(yè)內(nèi)通過競爭或?qū)ⅰ按呱背霾簧倨髽I(yè)，當然也有不少企業(yè)會面臨一定經(jīng)營風險。對于2024年而言，預(yù)計無縫鋼管產(chǎn)量維持在3000萬噸左右水平，無縫管產(chǎn)能仍有繼續(xù)提升空間，預(yù)計2024年無縫鋼管產(chǎn)能新增或?qū)⑦_到4200萬噸以上。
3、需求方面：2024年，整體需求呈現(xiàn)下降趨勢。但從時間軸上來看，3-4月份需求好于5-9月份，全年多數(shù)月份需求弱于往年；從品種角度來看，機械等制造業(yè)與油氣、鍋爐相關(guān)行業(yè)需求明顯好于基建和房地產(chǎn)。進入四季度，10月過后進入傳統(tǒng)淡季，國內(nèi)無縫管需求仍將表現(xiàn)出偏弱趨勢，但隨著宏觀利好驅(qū)動，市場需求或有短暫回升。綜上所述，預(yù)計2024年國內(nèi)無縫管表觀消費仍將維持在2500萬噸左右，隨著國際市場油套管需求小幅下降，2024年全年無縫管出口或?qū)ⅰ皽睾褪湛s”到510萬噸附近，全年無縫管外需保持一定韌性。
四季度價格表現(xiàn)為前高后低，波動區(qū)間在4400-4800元/噸，全年無縫管價格低點在9月份，全年均價或在4500元/噸附近。（以20#、108*4.5mm為例）。綜合來看，把握四季度階段性行情，商家以銷定庫，加快庫存運轉(zhuǎn)，積極擁抱黑色產(chǎn)業(yè)鏈價值回歸與價值重建。
從中長期角度來看鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題仍需通過兼并重組、淘汰落后產(chǎn)能、提高行業(yè)集中度等方式逐步解決。此外，鋼鐵企業(yè)還需要加快技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級步伐，提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值以應(yīng)對市場競爭。因此從中長期來看，鋼價還將處于“陣痛”階段。