概述：在經歷了“金三銀四”震蕩跌勢后，轉眼五月已過半，面臨即將到來的用鋼淡季，從市場需求量反饋出來的信號似乎不容樂觀，但近期鑒于出口層面的利好消息來襲，本周焊管價格持續(xù)拉漲近百元每噸，盡管如此，供需雙弱的現實局面似乎難有改善。政策面擾動加現實基本面作用下，本月焊管市場是否能夠堅定反彈，亦或價格上漲是否依舊會是曇花一現，下面筆者將從市場近況做一個簡析。

　　2025開年以來，國內焊管價格呈現震蕩下行運行態(tài)勢。以Mysteel匯總4寸*3.75mm焊管全國均價為例，今年價格高點在一月份，為3785元/噸，一季度整體走勢較為溫和，但下行趨勢顯而易見。二季度開始，價格跌速開始加快，4月初全國焊管均價為3675元/噸，至4月底全國均價跌至3579元/噸，跌幅近百元每噸。而截至目前價格低點為5月12日，全年均價最低價為3568元/噸。本周開始價格呈現反彈趨勢，雖原料帶鋼累計漲幅近百，但全國均價周度漲幅僅為21元/噸?；仡櫧陜r格走勢來看，五月份多為下跌運行，筆者認為從歷史規(guī)律角度來看，本月價格持續(xù)上行概率或較小。

　　我們首先看管廠產量數據方面，據Mysteel樣本管廠數據調研統(tǒng)計：五一節(jié)后焊管產量由增轉降，廠內庫存有所增加。上周焊管產量為24.29萬噸，周環(huán)比下降24.6%，月環(huán)比下降27.56%；廠內庫存小幅增加，上周焊管廠內庫存周環(huán)比增長1.55%，鍍鋅管廠內庫存周環(huán)比增長1.95%。本周焊管產量32.77萬噸，周環(huán)比增加8.47萬噸。從數據我們可以得知管廠產量方面各維度均有下降，管廠供應壓力需要靠自己調節(jié)，淡季將至，預計供應面或將持續(xù)減弱以此匹配需求預期。

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　　再看社會庫存方面，五一期間市場出貨不暢，貿易商庫存消化緩慢；節(jié)后社會庫存為82.41萬噸，環(huán)比增長0.35%，社會庫存去化緩慢。再看五大品種本周社庫變化情況：本周五大品種樣本社會庫存為993.67萬噸，周環(huán)比下降39.37萬噸，庫存增加拐點僅僅保持了節(jié)前一周。在經歷了這兩年的現實困境后，社會庫存方面的壓力逐漸被商家自我控制與消化。從這個角度，筆者認為供應面所帶來的壓力相對有限，價格下跌也存在一定支撐。

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　　由Mysteel成交量調研數據統(tǒng)計顯示，近三年國內樣本企業(yè)成交量同期水平逐年減少，市場需求蛋糕逐年減量，“旺季不旺”已成常態(tài)。五六月份，南方雨季加之北方麥收，天氣因素等影響施工，預計需求預期會進一步削弱。此前5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在參加國新辦新聞發(fā)布會時表示，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調整。政策面利好房地產經濟持續(xù)釋放，但今年整體新開工項目持續(xù)減少，預計需求困境或降改善緩慢。

　　另外關稅政策的和談，或將很大程度利好出口貿易，鋼鐵外貿行業(yè)也將受益。筆者認為這也是本周價格持續(xù)挺漲的主要因素，但政策面的利好，無法直接促進內需釋放，故筆者認為，中長期來看，無論政策面如何帶動，需求面偏弱困境難以改善，整體偏空。

　　本周價格快速上漲或給市場情緒帶來一定的干預，政策面擾動利多與基本面現實偏空的博弈加劇，對現實需求來說仍是漲跌兩難可能性更大。上有阻力，下有支撐，筆者認為政策面擾動下國內焊管價格上漲動力依舊有限，短期國內焊管市場仍將以窄幅區(qū)間盤整為主，幅度有限。