回顧2024年焊管市場，其價格整體經(jīng)歷大幅下挫，行業(yè)呈現(xiàn)普遍虧損現(xiàn)狀，即使節(jié)前焊管價格已至近年歷史低位，然市場冬儲占比仍是創(chuàng)近年新低，在如此背景下，隨著節(jié)后下游復(fù)工需求的釋放及國內(nèi)重大會議召開的預(yù)期影響下，國內(nèi)焊管價格能否有一定觸底反彈空間？

　　截止2025年1月22日，國內(nèi)焊管4寸3.75mm匯總均價為3740元/噸，月環(huán)比下跌69元/噸，年同比下跌約600元/噸。因春節(jié)臨近，市場下游釋放停滯，國內(nèi)焊管市場節(jié)前一個月仍下跌了69元/噸，一定程度上降低了先前預(yù)期拉漲下帶來的泡沫風(fēng)險，其次當(dāng)前焊管價格已是近年歷史低位，在春節(jié)后市場情緒共同盼漲下，焊管價格上行存有一定想象空間。

　　從我網(wǎng)對國內(nèi)29家主流管廠調(diào)研數(shù)據(jù)來看，節(jié)前管廠產(chǎn)量大幅縮減，廠內(nèi)庫存同步下滑，雖然調(diào)研顯示管廠春節(jié)期間影響產(chǎn)量年同比有所減少，但管廠整體產(chǎn)量庫存依舊偏低，節(jié)后復(fù)產(chǎn)或繼續(xù)維持“按需排產(chǎn)”模式，整體供應(yīng)并不大。截止1月23日，本周焊管產(chǎn)量14.74萬噸，周環(huán)比減少9.16萬噸，廠內(nèi)庫存為27.03萬噸，周環(huán)比增加0.51萬噸，原料庫存為53.91萬噸，周環(huán)比增加1.11萬噸；鍍鋅管（28家）產(chǎn)量為12.56萬噸，周環(huán)比減少7.27萬噸，廠內(nèi)庫存為37.7萬噸，周環(huán)比增加0.6萬噸。

　　市場庫存方面，即便當(dāng)前焊管價格處于低位，但市場貿(mào)易商整體冬儲意愿較弱，節(jié)前社會庫存增幅有限，相較于往年冬儲比例明顯下降。截至1月23日，焊管社會庫存為81.03萬噸，月環(huán)比增長2%，年同比下降11%。

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　　隨著春節(jié)臨至，下游需求逐步停滯，市場更多寄希望于節(jié)后下游復(fù)工的需求。往年經(jīng)驗來看，春節(jié)后下游集中開工往往帶來市場的“開門紅”行情，然值得注意的是，近年無論是春節(jié)預(yù)期還是所謂旺季預(yù)期都或多或少落空，其中主要原因則是資金面的緊張，供應(yīng)與需求未能實現(xiàn)完整閉環(huán)，使得供給遠(yuǎn)大于需求。按近期Mysteel相關(guān)調(diào)研顯示，春節(jié)后下游建筑企業(yè)復(fù)工時間相對延后 ，73.68%的下游建筑企業(yè)年后新開工項目較少，下游資金到位率也相對偏低。按此推斷，節(jié)后下游復(fù)工難以帶動需求的集中釋放，需求釋放速率或相對較緩，但沒有2024年春節(jié)后的不利影響后，2025年節(jié)后短期需求大概率或?qū)?qiáng)于2024年。

　　綜合來看，春節(jié)后國內(nèi)焊管市場整體基本面韌性較強(qiáng)，在宏觀預(yù)期與下游復(fù)工需求釋放帶動下或有一定反彈空間，不過其風(fēng)險在于供需平衡或隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)與下游需求釋放緩慢被打破，市場存在需求疲軟帶動原料共振下行的可能，另外資金流通緊張的癥結(jié)并未一日之寒，在宏觀政策調(diào)控下市場回暖是長期過程。